Главное меню

Сбербанк созрел для инвестбизнеса

Сбербанк созрел для инвестбизнеса

Крупнейший российский госбанк Сбербанк как никогда близок к давней мечте выйти на рынок инвестбанкинга - благодаря финансовому кризису, успехам основного конкурента и перспективам роста бизнеса.Появление второго казенного слона в некогда частной посудной лавке серьезно изменит рынок, при этом выгода Сбербанка будет едва заметной, говорят аналитики и банкиры.Сбербанк грезит инвестбизнесом уже полгода, но только сейчас определился, сколько готов выложить за выход на рынок, где уже расправил крылья второй крупнейший госбанк - ВТБ, а частные Тройка Диалог и Ренессанс Капитал из дорогостоящих и неприступных лидеров превратились в едва пережившие кризис доступные объекты для поглощения."У Сбербанка преимущество в вопросе выбора, это он выбирает, покупать ему, или нет... У Ренессанса и Тройки - свой интерес: кому не хочется иметь мешок с деньгами", - говорит инвестбанкир в крупном банке.

СКОЛЬКО СТОИТ

До кризиса Тройка оценивалась в сумму до $3 миллиардов, Ренессанс предлагали ВТБ за $4 миллиарда. В итоге ВТБ обошелся $500 миллионами и командой российского Deutsche Bank, и через неполные три года инвестбизнес приносит почти треть дохода в копилку группы ВТБ - 9,7 миллиарда рублей ($320 миллионов) доналоговой прибыли за полугодие.Ренессанс в кризис продал половину Михаилу Прохорову за $500 миллионов. Сейчас при активах около $4 миллиардов капитал компании - чуть более $1 миллиарда, а $662 миллиона она одолжила акционерам. Капитал Тройки - около $1 миллиарда при активах $2,7 миллиарда."Переговоры ведутся и с теми, и с другими, но какое решение примет Сбербанк, пока не ясно", - сказал источник в крупном западном банке, добавляя, что в переговорах участвуют банкиры из департамента Андрея Донских, курирующего корпоративный блок, и Александра Базарова, под опекой которого крупнейшие клиенты.Рубен Варданян, почти двадцать лет управляющий Тройкой, говорил в недавнем интервью газете "Ведомости", что при оценке своей компании ориентируется на цену в два капитала, но в случае продажи будет "смотреть по ситуации".Источник, близкий к Сбербанку, говорит, что примерные расходы на запуск инвестбизнеса в общих чертах уже определены."Понимание есть, сколько можно потратить, чтобы отбить", - говорит он."Если, условно говоря, потратить $5 миллиардов, ты их не отобьешь никогда, потому что российский рынок такого потока денег не создает - это надо миллиард в год отбивать, чтобы приносить 20 процентов рентабельности", - говорит источник, не называя примерную сумму.

ПОРА

По его оценкам, доходы инвестбизнеса в России в 2011 году увеличатся примерно на треть. Перспектива роста рынка, сопряженного с потерей потенциальных доходов и удорожанием объектов для поглощения, может стать дополнительным аргументом для Сбербанка принять наконец решение.
Другими стимулами поторопиться могут стать мечта увлеченных госбизнесом чиновников создать в России международный финансовый центр и общемировая тенденция: кризис похоронил классические инвестбанки, показав, что более жизнеспособной является модель универсального банка. Крупнейшие инвестбанки Goldman Sachs и Morgan Stanley обменяли свой моностатус на возможность доступа к господдержке.Банковская лицензия и господдержка ВТБ во многом способствовали успеху детища главы госбанка Андрей Костина, а с выходом Сбербанка на рынок Тройке и Ренессансу придется еще тяжелее."Кредитный бизнес приносит существенную часть сделок в инвестиционный, а если учесть, что на Сбербанк приходится треть кредитного рынка, это наделяет его огромными преимуществами", - говорит один из инвестбанкиров.

Он приводит в пример ВТБ, который по итогам трех кварталов 2010 года занял первое место среди организаторов облигаций на российском рынке и еврооблигаций эмитентов из России и СНГ, согласно данным Cbonds.Корпоративный кредитный портфель Сбербанка превышает 4,5 триллиона рублей, а среди крупнейших клиентов - алюминиевый гигант Русал, горно-металлургическая группа Мечел, медиа-холдинг Профмедиа, один из крупнейших сотовых операторов России МТС, холдинг МРСК и другие.Однако надеяться на рост доходов в полтора раза, как в случае с ВТБ, Сберу не приходится - он почти втрое больше своего ближайшего конкурента."Доля инвестиционного бизнеса в прибыли банка не превысит 5 процентов даже при самом оптимистическом сценарии", - говорит аналитик ВТБ Капитала Михаил Шлемов и советует Сбербанку повторить путь его работодателей."На наш взгляд, предпочтительнее для Сбербанка был бы органический рост или покупка команды, поскольку мировой опыт показывает, что в подобных сделках есть опасность ухода команды после смены собственника".По мнению Алекса Кантаровича из JP Morgan, при оценке эффективности сделки большую роль будет играть ее стоимость и способность банка интегрировать бизнес, но польза от выхода на этот рынок несомненна."Для корпоративного кредитования - иметь сильный инвестбизнес - это достаточно важная задача", - говорит он.

http://ru.reuters.com/

Добавить комментарий